ارتفعت أسعار الذهب الفورية لتستقر فوق 5000 دولار للأونصة، أمس الاثنين، مدعومة بضعف الدولار، حيث أعادت سلسلة من التقارير الاقتصادية الأميركية المقرر صدورها هذا الأسبوع تركيز المستثمرين إلى مسار أسعار الفائدة.

ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.1 % إلى 5012.53 دولارًا للأونصة، بعد ارتفاعه بنسبة 4 % يوم الجمعة. كما ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم أبريل بنسبة 1.1 % إلى 5033.70 دولارًا للأونصة.

وقالت رانيا غول، كبيرة محللي السوق لدى أكس اس دوت كوم: "يستعيد الذهب دوره التاريخي كأصل سيادي محايد، وهو ما يفسر، في رأيي، الارتفاع الكبير في الطلب عليه، لا سيما في ظل التراجع الواضح في الإقبال على الاحتفاظ بالدولار الأميركي كملاذ آمن".

انخفض الدولار الأميركي بنسبة 0.3 %، مما جعل الذهب، المُسعّر بالدولار، أرخص للمشترين الأجانب. ويترقب المستثمرون الآن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك، وبيانات طلبات إعانة البطالة الأولية هذا الأسبوع، للحصول على مزيد من المؤشرات حول السياسة النقدية، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026.

تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى دعم الذهب لأنها تقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذا الأصل غير المُدرّ للدخل. وصرحت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، يوم الجمعة، بأنها تعتقد أن سوق العمل الأميركي يمر بوضع "هش"، وأن هناك حاجة إلى مزيد من خفض أسعار الفائدة.

في غضون ذلك، أظهر بيانات صادرة عن بنك الشعب الصيني يوم السبت أن البنك المركزي الصيني مدد برنامج شراء الذهب للشهر الخامس عشر على التوالي في يناير. وأضافت غول: "يعكس هذا استراتيجية واضحة تهدف إلى تنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الدولار الأميركي وتقليل التعرض للمخاطر الجيوسياسية والمالية المرتبطة به".

في أسواق المعادن النفيسة الأخرى، ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 4.3 % إلى 81.32 دولارًا للأونصة بعد مكاسب تقارب 10 % في الجلسة السابقة. وكان قد سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 121.64 دولارًا في 29 يناير.

وقال فؤاد رزاق زاده، محلل الأسواق في سيتي إندكس وفوركس دوت كوم: "تُعد الفضة أصلًا أكثر مخاطرة من الذهب... فعندما تكون شهية المخاطرة قوية، يميل أداء الفضة إلى التفوق على أداء الذهب". وانخفض سعر البلاتين الفوري بنسبة 1.5 ٪ إلى 2065.10 دولارًا للأونصة، بينما خسر البلاديوم 1.1 ٪ إلى 1687.50 دولارًا.

وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين، كما ارتفعت أسعار الفضة بعد أن شهدت أسواق المعادن تقلبات حادة الأسبوع الماضي وسط ضعف الطلب على الملاذات الآمنة، وجني الأرباح، وتزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية الأميركية.

وينصب التركيز هذا الأسبوع على مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الأميركية الرئيسة، ولا سيما بيانات الوظائف غير الزراعية ومؤشر التضخم لأسعار المستهلكين، للحصول على مزيد من المؤشرات حول أكبر اقتصاد في العالم.

ومن المتوقع أن تُؤثّر البيانات الأميركية - بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الأربعاء ومؤشر التضخم لأسعار المستهلكين يوم الجمعة - بشكل أكبر على خطط الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.

تراجع الطلب على المعادن المرتبطة بالملاذات الآمنة مع إحراز بعض التقدم بين الولايات المتحدة وإيران في محادثات نهاية الأسبوع، حيث تعهد الجانبان بمواصلة المحادثات بشأن طموحات طهران النووية.

شهدت أسواق المعادن النفيسة تقلبات حادة الأسبوع الماضي وسط مخاوف المتداولين بشأن توقعات السياسة النقدية الأميركية في ظل مرشح الرئيس دونالد ترامب لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش.

أدى اختيار وارش إلى انتعاش الدولار، مما أدى بدوره إلى موجة بيع في أسواق المعادن النفيسة، حيث قام المتداولون أيضًا بجني مكاسب كبيرة من ارتفاع أسعار الذهب والفضة مؤخرًا.

ارتفع سعر الذهب والفضة بنسبة 15 % و5 % على التوالي حتى الآن في عام 2026. وكان المعدنان قد انخفضا بشكل حاد من مستويات قياسية في أوائل فبراير.

وقال محللو بنك ايه ان زد، في مذكرة: "لا يزال كبار المستثمرين المؤسسيين يعتبرون الذهب استثمارًا جذابًا رغم عمليات البيع الأخيرة. ويبدو أن هذا هو رأي بنك الشعب الصيني أيضًا"، مشيرين إلى بيانات حديثة أظهرت شراء البنك للذهب للشهر الخامس عشر على التوالي في يناير.

وقد قاد بنك الشعب الصيني موجة شراء الذهب بين البنوك المركزية الكبرى خلال العام الماضي، ويعود ذلك جزئيًا إلى تزايد حالة عدم اليقين بشأن الإنفاق المالي المتزايد في الدول المتقدمة.

وقد زادت الانتخابات التي جرت في اليابان نهاية الأسبوع من هذه المخاوف، حيث فتح فوز رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي الساحق في انتخابات مجلس النواب يوم الأحد الباب أمام المزيد من الإنفاق المالي في البلاد.

أدى عدم اليقين بشأن التوقعات طويلة الأجل للسياسة النقدية إلى ارتفاع الدولار خلال الأسبوع الماضي، مما أثّر بدوره على أسعار المعادن. وكانت الفضة الأكثر تضرراً من عمليات البيع، بينما لا يزال سعر الذهب أقل بنحو 600 دولار للأونصة من أعلى مستوى قياسي له مؤخراً.

كما من المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الصيني يوم الجمعة، ومن المرجح أن تُؤثّر على التوقعات بشأن المزيد من إجراءات التحفيز في البلاد.

ارتفاع الأسهم

في بورصات الأسهم، ارتفعت الأسهم العالمية يوم الاثنين، مدعومة بانتعاش أسهم شركات الرقائق الأميركية وغيرها من الأصول التي تراجعت بعد أسبوع متقلب، بينما دفع فوز رئيسة الوزراء اليابانية سناء تاكايتشي الساحق في الانتخابات أسهم طوكيو إلى مستوى قياسي.

أسهمت عمليات الشراء بأسعار مغرية في بعض الأسواق التي شهدت عمليات بيع مكثفة الأسبوع الماضي، مثل الفضة والبيتكوين وأسهم التكنولوجيا، في تعزيز المعنويات العامة، كما ساهم تزايد التوقعات بتخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، الأمر الذي أثر بدوره على الدولار بشكل طفيف.

يُنظر الآن إلى خفض سعر الفائدة بحلول يونيو على أنه أمرٌ مرجّح، مع توقعات بأن تُعزز مجموعة من البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع حول الوظائف والتضخم والإنفاق، الحاجة إلى التحفيز الاقتصادي.

حثت الصين البنوك على الحد من انكشافها على سندات الخزانة الأميركية، إلى مزيد من الضغط على الدولار ورفع عوائد سندات الخزانة بشكل طفيف.

في أسواق الأسهم، تصدّر مؤشر نيكاي الياباني قائمة الرابحين بارتفاع قدره 3.9%، مسجلاً أعلى مستوياته على الإطلاق، وذلك بفضل الأغلبية الساحقة التي حققها الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم، مما يمهد الطريق لمزيد من الإنفاق وتخفيض الضرائب.

وشهد الين ارتفاعاً في جميع العملات، ولا سيما مقابل الدولار، الذي استعاد معظم خسائره بعد انخفاض حادّ أمام العملة اليابانية في أواخر يناير. وقالت سري كوتشوغوفيندان، كبيرة الباحثين الاقتصاديين في أبردين: "سينصبّ تركيز المستثمرين بشكل أساسي على حجم التوسع المالي. وعلى وجه الخصوص، سيتم متابعة التطورات المتعلقة بالتخفيض المؤقت لضريبة المواد الغذائية الذي تم التعهد به خلال الحملة الانتخابية عن كثب".

وأضافت: "لا يمنح الفوز الساحق للحزب الليبرالي الديمقراطي تاكايتشي حرية مطلقة في الإنفاق. فالحزب الليبرالي الديمقراطي يتبنى سياسة مالية محافظة، وقد راعى تاكايتشي مصالح مستثمري السندات". وقد دفعت احتمالية المزيد من الاقتراض عائدات السندات الحكومية اليابانية لأجل عامين إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1996، لتصل إلى 1.3%.

استبشر مستثمرو الأسهم بزوال بعض الغموض السياسي في اليابان، إلى جانب شعورهم بالارتياح لانتهاء موجة البيع الحادة التي شهدها الأسبوع الماضي في أسهم الشركات التي تنفق مبالغ طائلة على نشر الذكاء الاصطناعي، وكذلك في أسهم الشركات التي يعتبرها المستثمرون الأكثر عرضة للتأثر به.

في أوروبا، ارتفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 0.2 % مقترباً من مستويات قياسية، بينما استقرت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك في الغالب. وكانت المؤشرات قد انتعشت بأكثر من 2 % يوم الجمعة لتنهي سلسلة من الخسائر الفادحة.

لا تزال المخاوف قائمة بشأن ما إذا كانت المبالغ الضخمة التي تُنفق على الذكاء الاصطناعي ستعود بالنفع على المدى البعيد. إذ تخطط أكبر أربع شركات تقنية أميركية وحدها لإنفاق 650 مليار دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام.

قد تُثبت البيانات الأميركية هذا الأسبوع أهميتها في تحديد توقعات السياسة النقدية. ستصدر تقارير حول الوظائف والتضخم والإنفاق الاستهلاكي خلال الأيام القادمة، وللحفاظ على استقرار المعنويات، يجب أن تكون هذه التقارير إيجابية بما يكفي لإبقاء خفض أسعار الفائدة قائماً، ولكن ليس لدرجة تهديد الطلب الاستهلاكي والأجور.

في أسواق العملات، تراجع الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، حيث انخفض بنسبة 0.45 % مقابل الين ليصل إلى 156.57، بينما ارتفع اليورو بنسبة 0.4 % ليصل إلى 1.1865 دولار.

تعرض الجنيه الإسترليني لضغوط مقابل اليورو، الذي ارتفع بنسبة 0.5 % خلال اليوم، ليصل سعر صرف العملة الموحدة إلى 87.22 بنساً، مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن بقاء رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر في منصبه.

وقالت روث غريغوري، نائبة كبير الاقتصاديين البريطانيين في كابيتال إيكونوميكس: "في حال إقالة ستارمر، سترتفع عوائد السندات الحكومية مبدئياً وسيضعف الجنيه الإسترليني". وأضافت: "التأثير الأكثر ترجيحاً على المدى الطويل هو تخفيف السياسة المالية، مما سيؤدي إلى ارتفاع عوائد السندات الحكومية وانخفاض قيمة الجنيه الإسترليني".